Phân loại call margin – Sự khác biệt giữa ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì

Call margin hay cuộc gọi ký quỹ có bao nhiêu loại? Sự khác biệt giữa ký quỹ ban đầu và cuộc gọi ký quỹ duy trì là gì? Nhà đầu tư tìm hiểu các thông tin trên trong bài viết ngay sau đây.

Phân loại Call margin

Tài khoản ký quỹ cho phép nhà đầu tư tận dụng sức mua của mình và mua nhiều cổ phiếu hơn mức có thể với số tiền mặt hiện có của mình bằng cách vay từ nhà môi giới. Các cổ phiếu được mua sau đó được giữ làm tài sản thế chấp bởi công ty môi giới.

Call Margin chứng khoán là gì?

Công ty môi giới và nhà đầu tư phải tuân theo nhiều quy tắc khi mua chứng khoán ký quỹ. Các Cơ quan chuyên trách đặt ra nhiều quy tắc cho yêu cầu ký quỹ. Nếu các yêu cầu này không được đáp ứng, chủ tài khoản có thể nhận được một cuộc gọi ký quỹ duy trì hoặc một cuộc gọi ký quỹ được cung cấp.

Về cơ bản, nếu số dư tài khoản xuống quá thấp do chứng khoán mua bị mất giá, nhà đầu tư sẽ phải nạp thêm tiền vào tài khoản hoặc nếu không sẽ phải đối mặt với việc buộc phải thanh lý cổ phiếu của mình và một số khoản lỗ khá nặng.

Điều kiện tạo Call margin là gì?

Một cuộc gọi ký quỹ (Call margin) xảy ra khi giá trị tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư (nghĩa là tài khoản có chứa chứng khoán được mua bằng tiền đi vay) giảm xuống dưới số tiền yêu cầu của nhà môi giới. Call margin xảy ra với yêu cầu của nhà môi giới rằng nhà đầu tư phải ký quỹ bổ sung tiền hoặc chứng khoán để tài khoản được đưa đến giá trị tối thiểu, được gọi là ký quỹ duy trì.

Lệnh gọi ký quỹ thường có nghĩa là một hoặc nhiều chứng khoán nắm giữ trong tài khoản ký quỹ đã giảm giá trị dưới một điểm nhất định. Nhà đầu tư phải gửi thêm tiền vào tài khoản hoặc bán một số tài sản có trong tài khoản.

Cuộc gọi ký quỹ duy trì

Biên độ duy trì được đặt sau lần mua đầu tiên. Quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đặt yêu cầu này ở mức 25%, tuy nhiên, nhiều công ty môi giới yêu cầu nhiều hơn, chẳng hạn như 30% đến 40%. Ký  quỹ duy trì ở mức 25% có nghĩa là số vốn chủ sở hữu tối thiểu phải được định giá bằng 25% hoặc hơn tổng giá trị của tài khoản ký quỹ.

Nếu một hoặc nhiều chứng khoán trong tài khoản giảm xuống dưới một mức giá nhất định và các yêu cầu này không được đáp ứng, nhà đầu tư sẽ nhận được lệnh gọi ký quỹ duy trì. Gửi tiền hoặc chứng khoán thị trường để tăng vốn chủ sở hữu trong tài khoản hoặc bán các cổ phiếu trong tài khoản để trả khoản vay sẽ đáp ứng lệnh gọi ký quỹ duy trì.

Tìm hiểu sự khác biệt giữa ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì giúp nhà đầu tư dễ dàng đưa ra quyết định mua bán, đầu tư đúng đắn khi tham gia thị trường chứng khoán.

Sự khác biệt giữa ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì

Tổng quan

Mua cổ phiếu ký quỹ cũng giống như mua chúng bằng một khoản vay. Một nhà đầu tư vay vốn từ một công ty môi giới để mua cổ phần và trả lãi cho khoản vay. Bản thân các cổ phiếu được giữ làm tài sản thế chấp bởi công ty môi giới.

Quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đặt ra các quy tắc về yêu cầu ký quỹ. Có một yêu cầu ký quỹ ban đầu, thể hiện số tiền ký quỹ tại thời điểm mua. Ngoài ra còn có một yêu cầu ký quỹ duy trì, thể hiện số lượng vốn chủ sở hữu tối thiểu cần thiết trong tài khoản ký quỹ để giữ vị thế mở.

Ký quỹ ban đầu

Nếu một nhà đầu tư muốn mua 1.000 cổ phiếu của một loại cổ phiếu có giá trị 10 đô la/cổ phiếu, thì tổng giá sẽ là 10.000 đô la. Tài khoản ký quỹ với một công ty môi giới cho phép các nhà đầu tư mua 1.000 cổ phiếu với giá ít nhất là 5.000 đô la. Công ty môi giới bao trả 5.000 đô la còn lại. Cổ phiếu vừa giao dịch được dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay và các nhà đầu tư phải trả lãi cho số tiền đã vay.

Nhà đầu tư sẽ bị call margin nếu không bổ sung tiền ký quỹ

Yêu cầu của Cơ quan chức năng chỉ là mức tối thiểu và nhiều công ty môi giới yêu cầu nhiều tiền hơn từ các nhà đầu tư trả trước. Hãy xem xét một công ty yêu cầu trả trước 65% giá mua từ nhà đầu tư.

Tiếp tục với ví dụ trước, hãy tưởng tượng rằng giá cổ phiếu tăng gấp đôi lên 20 đô la một cổ phiếu. Sau đó nhà đầu tư quyết định bán toàn bộ 1.000 cổ phiếu với giá 20.000 USD.

Nhà đầu tư sẽ cần hoàn trả cho công ty môi giới 3.500 đô la cho khoản vay, còn lại 16.500 đô la sau khoản đầu tư ban đầu là 6.500 đô la. Trong khi cổ phiếu tăng giá trị 100%, thì 6.500 đô la của nhà đầu tư đã tăng giá trị hơn 150%. Ngay cả sau khi trả lãi cho khoản vay, nhà đầu tư vẫn có lợi nhuận lớn với việc sử dụng ký quỹ.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều nhược điểm tiềm ẩn hơn khi sử dụng ký quỹ. Nếu giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư sẽ phải trả lãi cho công ty môi giới cùng với đó là việc lỗ lớn hơn khoản đầu tư.

Ký quỹ duy trì

Khi cổ phiếu đã được mua, ký quỹ duy trì đại diện cho số vốn chủ sở hữu mà nhà đầu tư phải duy trì trong tài khoản ký quỹ. Quy định thông thường đặt số tiền tối thiểu là 25%, nhưng nhiều công ty môi giới sẽ yêu cầu một tỷ lệ cao hơn.

Tiếp tục với ví dụ tương tự được sử dụng cho ký quỹ ban đầu, hãy tưởng tượng ký quỹ duy trì là 30%. Giá trị của tài khoản ký quỹ bằng với giá trị của 1.000 cổ phiếu. Vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư sẽ luôn nhỏ hơn 3.500 đô la so với giá trị của cổ phiếu vì nhà đầu tư phải trả lại số tiền đó.

Rủi ro khi sử dụng Margin chứng khoán cao

Giả sử giá cổ phiếu giảm từ 10$ xuống 5$. Sau đó, giá trị của tài khoản ký quỹ sẽ giảm xuống còn 5.000 đô la. Vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư sẽ chỉ là 1.500 đô la, hoặc 30% giá trị của tài khoản ký quỹ.

Nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm, nhà đầu tư sẽ nắm giữ ít hơn 30% vốn chủ sở hữu. Tại thời điểm đó, nhà đầu tư sẽ nhận được một call margin từ công ty môi giới. Nhà đầu tư sẽ được yêu cầu gửi đủ tiền vào tài khoản để duy trì ít nhất 30% vốn chủ sở hữu.

Tiền ký quỹ duy trì tồn tại để bảo vệ các công ty môi giới khỏi các nhà đầu tư không trả được nợ cho các khoản vay của họ. Giữ khoảng đệm giữa số tiền cho vay và giá trị của tài khoản sẽ làm giảm rủi ro của công ty. Rủi ro đối với các công ty môi giới càng cao khi giá cổ phiếu giảm mạnh.

Sự khác biệt chính

Sự khác biệt đầu tiên và quan trọng nhất là số tiền ký quỹ ban đầu giới hạn đòn bẩy tối đa để đầu tư cổ phiếu thành công. Ví dụ: Giả sử yêu cầu ký quỹ ban đầu là 50%. Sau đó, nhà đầu tư bắt đầu với đòn bẩy 2:1.

Khi khoản đầu tư tăng giá, số lượng đòn bẩy thực sự sẽ giảm xuống. Để đạt được đòn bẩy 4:1 theo yêu cầu ký quỹ duy trì, nhà đầu tư phải mất một số tiền đáng kể. Trên thực tế, hầu hết các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy cũng sử dụng lệnh cắt lỗ và sẽ bán tốt trước thời điểm đó.

Vì yêu cầu ký quỹ ban đầu tương đối cao được áp dụng trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư cổ phiếu có xu hướng tìm kiếm thêm đòn bẩy tốt hơn ở thị trường khác.

Các ETF có đòn bẩy thường cung cấp đòn bẩy 3:1 và chúng không bao giờ phải đối mặt với các call margin. Hơn nữa, hầu hết các nhà đầu tư có thể mua ETF có đòn bẩy mà không cần phải yêu cầu các quyền đặc biệt.

Cuối cùng, quyền chọn mua cho phép các nhà đầu tư có được đòn bẩy tiềm ẩn hơn nhiều so với việc sử dụng ký quỹ hoặc ETF có đòn bẩy. Quyền chọn mua cũng cung cấp khả năng kiểm soát rủi ro giảm giá tốt hơn, nhưng việc mua chúng cần có sự chấp thuận của công ty môi giới.

Một điểm khác biệt chính khác là yêu cầu ký quỹ duy trì buộc các nhà đầu tư phải bán (hoặc nạp thêm tiền) trước khi họ mất tất cả. Điều đó có nghĩa là không thể mua và giữ một vị thế bằng ký quỹ. Giới hạn ký quỹ ban đầu tự nó không ngăn cản một nhà đầu tư bám vào một khoản đầu tư thua lỗ cho đến khi kết thúc.

Nhà đầu tư muốn sử dụng hiệu quả margin chứng khoán thì có thể tham khảo thêm bài viết Cách sử dụng Margin chứng khoán hiệu quả